近年来，我国研发投入占营业收入的比重不断上升，这在家电行业中表现得尤为突出。作为研发投入占营业收入比例较高的家电企业“小天鹅”(600418. SH),在技术创新方面不断突破和革新，不仅积极推动研发人员增加、行业产品结构调整、加强核心技术的积累，还有效提升了公司产品的竞争力。2023年公司营业收入126.65亿元，同比增长4.93%;实现归属于上市公司股东的净利润14.88亿元，同比下降4.77%;截至2023年末公司拥有有效专利2935项（含发明专利246件),其中发明专利1350项，实用新型1024项。2023年小天鹅营业收入为125.65亿元，占行业整体比重约40%(小天鹅家电业务包含白色家电、小天鹅健康与个人护理用品及小天鹅洗衣机产品）。2023年公司研发投入为8.44亿元（占比15.24%),高于行业平均水平3.21亿元。其中研发人员占员工总数比重为4.83%。

一、研发投入情况

小天鹅是家电行业中研发投入较高的企业之一，公司研发费用长期维持在较高水平。2023年度小天鹅研发费用7.99亿元，占营业收入比重为15.24%,同比上升0.43个百分点。与同行业相比,2023年度公司在研发上的投入占营业收入比重较低导致营业净利率较低。2023年度小天鹅营收为125.65亿元，研发费用为8.44亿元，占营业收入比重15.24%,相比同行均值有所上升；与行业均值相比降低0.46个百分点；平均净利率同比提高0.16个百分点至7.9%。2023年度小天鹅营收和净利润均较上年同期有所下降是由于公司主动进行产品结构调整、加强自主创新能力。除2016-2018年产品结构优化外，其他年份小天鹅业务表现平稳。整体来看,2023年小天鹅行业平均研发费用率为2.21%,低于行业平均水平1.36%;公司自2017年起连续三年营收及净利润同比下降且逐年递减。

二、人力成本分析

研发人员的工资总额占营业收入的比重与公司研发人员的数量及比例呈正相关关系。小天鹅生产所需岗位主要集中在洗衣机、厨房电器等领域。此外对销售/管理岗位、电气设备和自动化岗位等部分岗位薪酬情况，因工作内容、工作时间等不同而存在差异性：小天鹅2017年至2023年主要招聘岗位平均薪酬低于行业平均水平，且2018年和2023年同比增长较快，因此其研发收入占比有所下降。但2018年至2023年人均薪酬分别达到1.7万元/年、1.3万元/年和1.7万元/年，说明公司管理层对人才重视程度较高，同时对于新产品开发仍有投入力度。根据公司年报披露数据显示：截止2023年末公司拥有员工2348人（包含独立事业部员工和经销商);平均年龄为56.21岁；从业年限为4.17年；学历员工比例为45.42%;拥有固定资产27亿元；拥有发明专利328件、实用新型专利246件、外观设计专利648件（包括境外专利申请);已授权发明专利总数为829项；其中拥有有效专利2935项、实用新型1350项、外观设计1024件（包含境外发明专利申请);公司生产成本、管理费用均有下降趋势;2018年至2023年公司营业成本合计41.05亿元。

三、小天鹅研发支出与人力成本之间的关系

从图4中可以看出，小天鹅的研发支出与人力成本之间存在一定的正相关关系。一方面，研发人员属于较高层次的人才，对于公司未来的发展具有重要意义。因此从一定程度上来说，人力成本也是一种激励。另一方面，其与研发支出之间也存在一定的正相关关系。小天鹅于2023年末共有员工3247人（其中研发人员2238人),占总员工数29.01%。与其他上市家电企业相比，小天鹅的研发人员数量较少且大多在50人以下，这一点导致其研发人数和研发支出呈现负相关关系，从该方面来看小天鹅具有较强的技术创新能力。