我们经常听到，业绩好的企业员工福利好、激励制度好，业绩也会高增长，那这样的企业就很难盈利吗？当然不是。今天我们来聊聊汉得。2014年12月23日晚间，汉得信息技术股份有限公司(002145. HK)公布了2014年年度报告的全文。年报显示，报告期内公司实现营业收入21.55亿元同比增长32.03%;实现净利润4.44亿元同比增长29.47%;归属于上市股东净利润4.72亿元同比增长33.44%。总资产147.87亿元，比上年增加了24.61%;归属于上市公司股东的净资产87.96亿元，比上年增加了6.89%。经营活动产生的现金流量净额3.15亿元，比上年增长27.03%。经营性净现金流净额2.56亿元，较上年同期-21.79%大幅降69.91%,主要是由于公司在2014年末经营活动产生的货币资金减少导致经营性现金流量净额较上年同期下降4.18%导致的。

一、人力成本支出

公司2014年人力成本支出3.94亿元，比上年同期增长31.78%,主要是由于公司为完善企业薪酬管理制度和激励制度所致。2015年1月27日晚间公司公告称，将进行首次公开发行股票并在创业板上市的申请获证监会受理。根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号—上市公司重大资产重组》的相关规定，本次发行数量不超过7,000万股，发行价格不低于9.35元/股，预计募集资金总额不超过人民币16.4亿元（含）且扣除发行费用后募集资金总额不超过人民币18.00亿元（含）。募集资金扣除发行费用后将用于以下项目：智能制造、信息化服务平台建设、员工激励、补充流动资金、偿还银行贷款、企业信息化、信息技术服务等。根据《上市监管指引第3号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》的相关规定来看：研发支出属于非经常性损益项目之一。这部分支出主要包括研发人员费用和采购费用两部分。其中研发费用主要为技术人员薪酬所占比重。主要由于公司生产经营和研发投入较大因素导致研发经费支出高于营业收入从而影响净利润及净资产与营业收入及毛利率的情况。

二、汉得2014年现金流量表

2014年汉得经营活动产生的现金流量净额为3.15亿元，同比增长27.03%,上年同期为-15.45%;报告期末公司货币资金为2.64亿元，其中流动资产与非流动负债合计5.89亿元、预收账款2.91亿元，银行承兑保证金2.15亿元。从现金流量表来看,2014年汉得经营活动产生的现金流量净额为-3.03亿元，上年度也是这样的情况。2014年经营性净现金流量净额下降，主要是由于报告期末企业经营活动中收到的现金减少了3.22亿元。这个规模还算是可以接受，但是我们看看公司在2014年度的经营活动当中是如何实现利润的吧！2013年汉得净利润4.44亿港币。2014年营业收入22.55亿港币，相比上年增长了32.03%,实现净利润4.44亿港币不算太多了吧！在2014年营业收入是同比增长32.03%左右。但是由于公司在2014年末货币资金减少了2.67亿元，导致期末产生经营现金流入为-0.35亿元——-3.49亿元。这说明公司的应收账款坏账要比同行更多一些。那么公司2015年预计实现净利润为多少呢？下面看看2015/2016年度业绩预告吧！

三、2014年盈利能力分析

2014年度汉得的营业收入较上年同期增长32.03%,主要是由于公司2014年实现的新业务收入增加较多所致。另外，去年营业利润同比大幅上升129.47%,主要是因为公司并购业务的快速发展所致。2014年汉得的主营业务收入增长32.03%主要是由于以下几方面：新业务项目销售增长超过主营业务收入；公司根据市场需求提供专业服务；传统业务继续保持稳健发展。从营业收入结构看,2014年汉得在主营业务中收入占比接近七成。其中传统业务营业收入比去年有所下降但依然保持了32.03%的高增长。公司主要产品中高端服务器及其他终端销售增长较快。主营业务毛利率30.46%。但是也存在较大下降。毛利率下滑主要是由于公司业务快速增长和市场竞争加剧所致。另外对于利润贡献方面数据并没有披露。这也和公司其他业务比较突出有很大关系。